{"id":3613,"date":"2018-10-23T13:19:53","date_gmt":"2018-10-23T12:19:53","guid":{"rendered":"http:\/\/www.fabregat-perulles-sales.com\/actualidad\/?p=3613"},"modified":"2018-10-24T17:44:03","modified_gmt":"2018-10-24T16:44:03","slug":"modificacion-de-la-ley-de-mercados-y-valores-real-decreto-ley-142018-mayor-control-y-regulacion-sobre-las-empresas-de-inversion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.fabregat-perulles-sales.com\/actualidad\/modificacion-de-la-ley-de-mercados-y-valores-real-decreto-ley-142018-mayor-control-y-regulacion-sobre-las-empresas-de-inversion\/","title":{"rendered":"MODIFICACI\u00d3N DE LA LEY DE MERCADOS DE VALORES (Real Decreto-Ley 14\/2018): MAYOR CONTROL Y REGULACI\u00d3N SOBRE LAS EMPRESAS DE INVERSI\u00d3N"},"content":{"rendered":"

El pasado viernes 28 de septiembre fue aprobado el Real Decreto-Ley 14\/2018<\/a> por el que se modifica el Texto Refundido de la Ley de Mercados de Valores (regulado por el Real Decreto-Ley 4\/2015, de 23 de octubre). El texto transpone, aunque parcialmente, la Directiva europea 2014\/65\/UE de 15 de mayo<\/a> (a la que tambi\u00e9n se le conoce como Mifid II) a la espera de un posterior Real Decreto que regule los aspectos m\u00e1s t\u00e9cnicos y complete la trasposici\u00f3n de la normativa europea.<\/p>\n

\"bolsa,<\/p>\n

Fundamentalmente se ven afectados los cap\u00edtulos III; V; VI del T\u00edtulo V que regulan el r\u00e9gimen aplicable a\u00a0las empresas de servicios de inversi\u00f3n, as\u00ed como los T\u00edtulos VII y VIII, que garantizan la calidad del servicio financiero que se ofrece al cliente, mediante la regulaci\u00f3n de remuneraciones, ejecuci\u00f3n de \u00f3rdenes y conflictos de intereses y la cooperaci\u00f3n con otras autoridades, respectivamente.<\/p>\n

Las principales modificaciones son las siguientes:<\/p>\n

1.) Papel de la Comisi\u00f3n Nacional de\u00a0Mercados y Valores (CNMV<\/a>)<\/u><\/p>\n

(i) La modificaci\u00f3n del Cap\u00edtulo V del T\u00edtulo IV es una muestra de los mayores poderes de supervisi\u00f3n, intervenci\u00f3n y control que le son otorgados a la CNMV. Concretamente, mediante este cambio, la CNMV est\u00e1 capacitada para limitar, e incluso suspender, las posiciones que se puedan mantener en derivados sobre materias primas. Igualmente, la CNMV podr\u00e1 imponer obligaciones de publicidad sobre los centros de negociaci\u00f3n que negocien derivados sobre materias primas, derechos de emisi\u00f3n o derivados sobre derechos de emisi\u00f3n.<\/p>\n

(ii) El papel de la CNMV tambi\u00e9n se ve reforzado, mediante modificaci\u00f3n del art. 244, relativo a los deberes de intercambio de informaci\u00f3n y cooperaci\u00f3n en la investigaci\u00f3n que la nueva normativa impone, especialmente en relaci\u00f3n\u00a0con la Agencia Europea de Valores y Mercados (AEVM<\/a>). Acerca de esta relaci\u00f3n, conviene destacar la introducci\u00f3n del art\u00edculo 313 bis, mediante el cual la CNMV deber\u00e1 informar a la AEVM acerca de las sentencias condenatorias firmes que afecten a valores o productos financieros, as\u00ed como de las diligencias de investigaci\u00f3n abiertas por el Ministerio Fiscal.<\/p>\n

2.) Actividad transfronteriza<\/u><\/p>\n

(i) Las actuaciones de las sucursales de terceros pa\u00edses en Espa\u00f1a viene marcada, fundamentalmente, por la distinci\u00f3n entre Estados Miembros y Estados No Miembros. Mientras que para las empresas de pa\u00edses no pertenecientes a la Uni\u00f3n Europea<\/u> ser\u00e1 obligatorio el establecimiento de una sucursal (previa autorizaci\u00f3n de la CNMV) para el desarrollo de actividades en territorio nacional, en el caso de Estados miembros<\/u>, el establecimiento de sucursales \u00fanicamente requerir\u00e1 de comunicaci\u00f3n previa a la CNMV; podr\u00e1 hacerse sin necesidad de establecer una sucursal en virtud de la libertad de circulaci\u00f3n y establecimiento de las personas de la Uni\u00f3n Europea.<\/p>\n

3.) Un mayor control del producto financiero<\/u><\/p>\n

(i) La introducci\u00f3n de la secci\u00f3n 1\u00aa del Cap\u00edtulo VI del T\u00edtulo V responde al establecimiento de una responsabilidad por la correcta evaluaci\u00f3n del riesgo que incluye revisiones peri\u00f3dicas y la creaci\u00f3n de un comit\u00e9 de riesgos.<\/p>\n

(ii) Por su parte, las secciones 2\u00aa a 5\u00aa de la misma parte, introducen los requisitos que tienen que tener la organizaci\u00f3n interna: (i) entre otros, mecanismos para garantizar el cumplimiento de la ley, (ii) medidas para impedir los conflictos de intereses, (iii) procesos de aprobaci\u00f3n de instrumentos financieros, (iv) establecimiento de un plan de recuperaci\u00f3n, (v) planes de salvaguarda de los derechos de sus clientes, (vi) actualizaci\u00f3n de \u00a0un registro de las operaciones realizadas y servicios prestados, incluyendo las comunicaciones telef\u00f3nicas o electr\u00f3nicas con sus clientes, (vii) la previsi\u00f3n de canales internos de comunicaci\u00f3n de infracciones (\u201cel llamado whistleblowing\u201d.)<\/em><\/p>\n

4.) Nuevos \u00e1mbitos de regulaci\u00f3n<\/u><\/p>\n

(i) A trav\u00e9s del nuevo T\u00edtulo V bis se atiende a la evoluci\u00f3n del mercado de servicios de suministro de datos, poniendo especial atenci\u00f3n a la autorizaci\u00f3n para obtenerlos y tratar con \u00e9stos, as\u00ed como los posibles conflictos de intereses.<\/p>\n

5.) M\u00e1s protecci\u00f3n para el cliente<\/u><\/p>\n

(i) El T\u00edtulo VII trata la evaluaci\u00f3n de la idoneidad del cliente, as\u00ed como la conveniencia del producto para \u00e9ste. Se exige un conocimiento del cliente suficiente y la transmisi\u00f3n de informaci\u00f3n. Tambi\u00e9n se regulan expresamente los casos en los que el servicio de inversi\u00f3n se presta como parte complementaria a otro producto financiero.<\/p>\n

(ii) Una importante novedad se encuentra recogida en la secci\u00f3n 7\u00aa del Cap\u00edtulo I del T\u00edtulo VII, que trata de asegurar un asesoramiento independiente a trav\u00e9s de la prohibici\u00f3n de las remuneraciones que puedan entrar en conflicto con el inter\u00e9s del cliente y estableciendo las condiciones para la percepci\u00f3n de estos incentivos.<\/p>\n

(iii) Por \u00faltimo, la posici\u00f3n del cliente tambi\u00e9n se ve reforzada a trav\u00e9s de la introducci\u00f3n de provisiones espec\u00edficas para la regulaci\u00f3n de ejecuci\u00f3n de \u00f3rdenes, incluyendo el deber de informaci\u00f3n al cliente de la correspondiente pol\u00edtica de ejecuci\u00f3n de \u00f3rdenes (secci\u00f3n 8\u00aa, Cap\u00edtulo I, T\u00edtulo\u00a0VII).<\/p>\n

En \u00faltimo lugar, en el T\u00edtulo X, se introducen provisiones relativas a la comunicaci\u00f3n de infracciones y su publicidad.<\/p>\n\r\n\t\t