{"id":1828,"date":"2015-05-07T10:02:57","date_gmt":"2015-05-07T09:02:57","guid":{"rendered":"http:\/\/www.fabregat-perulles-sales.com\/actualidad\/?p=1828"},"modified":"2015-05-07T10:02:57","modified_gmt":"2015-05-07T09:02:57","slug":"ley-52015-de-27-de-abril-de-fomento-de-la-financiacion-empresarial","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.fabregat-perulles-sales.com\/actualidad\/ley-52015-de-27-de-abril-de-fomento-de-la-financiacion-empresarial\/","title":{"rendered":"Ley 5\/2015, de 27 de abril, de fomento de la financiaci\u00f3n empresarial"},"content":{"rendered":"<p><a href=\"http:\/\/www.boe.es\/diario_boe\/txt.php?id=BOE-A-2015-4607\">Ley 5\/2015, de 27 de abril, de fomento de la financiaci\u00f3n empresarial <\/a>recoge un conjunto de medidas destinadas a la consecuci\u00f3n de una doble finalidad: <i><strong>i)<\/strong> <\/i>hacer m\u00e1s accesible y flexible la financiaci\u00f3n bancaria a las pymes, <strong><i>ii)<\/i> <\/strong>avanzar en el desarrollo de medios alternativos de financiaci\u00f3n, sentando las bases regulatorias necesarias para fortalecer las fuentes de financiaci\u00f3n corporativa directa o financiaci\u00f3n no bancaria en Espa\u00f1a.<\/p>\n<p><!--more--><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><b>1.\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 <\/b><b>Novedades destinadas a favorecer la financiaci\u00f3n bancaria de las pymes<\/b><\/p>\n<p><b>a)<\/b> Entre otras medidas, establece para las entidades de cr\u00e9dito las siguientes obligaciones: <b><i>i)<\/i><\/b> que notifiquen a las pymes, por escrito y con antelaci\u00f3n suficiente, su decisi\u00f3n de cancelar o reducir significativamente el flujo de su financiaci\u00f3n; y a consecuencia de ello, <b><i>ii)<\/i><\/b> les faciliten, en un formato estandarizado seg\u00fan los criterios del Banco de Espa\u00f1a, informaci\u00f3n sobre su situaci\u00f3n financiera e historial de pagos.<\/p>\n<p><b>b)<\/b> La norma reforma asimismo el r\u00e9gimen jur\u00eddico de las sociedades de garant\u00eda rec\u00edproca mediante la introducci\u00f3n de las siguientes medidas:<\/p>\n<ul>\n<li>\u00a0Modificaci\u00f3n del funcionamiento del reaval que la Compa\u00f1\u00eda Espa\u00f1ola de Reafianzamiento presta a estas sociedades. El reaval se activar\u00e1 ante el primer incumplimiento de las mismas.<\/li>\n<\/ul>\n<ul>\n<li>Extensi\u00f3n del r\u00e9gimen de idoneidad de administradores y directivos de las entidades de cr\u00e9dito a las sociedades de garant\u00eda rec\u00edproca, para potenciar y mejorar el gobierno corporativo de las entidades que operan en los mercados financieros.<\/li>\n<\/ul>\n<ul>\n<li>Reducci\u00f3n de cargas administrativas, al eliminarse la obligaci\u00f3n de que las relaciones entre las sociedades de garant\u00eda rec\u00edproca y el socio, en cuyo favor se hubiese otorgado una garant\u00eda, se formalicen en escritura p\u00fablica o p\u00f3liza intervenida.<\/li>\n<\/ul>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>2. <\/strong><b>R\u00e9gimen jur\u00eddico de los establecimientos financieros de cr\u00e9dito<\/b><\/p>\n<p>Se recoge el nuevo r\u00e9gimen jur\u00eddico de los establecimientos financieros de cr\u00e9dito, motivado por la Ley\u00a010\/2014, de\u00a026 de junio, de ordenaci\u00f3n, supervisi\u00f3n y solvencia de entidades de cr\u00e9dito. El texto mantiene el r\u00e9gimen jur\u00eddico previamente aplicable a dichos establecimientos pero con ciertas singularidades para modernizarlo y\u00a0 adaptarlo a las actuales exigencias de los mercados financieros. Los establecimientos financieros de cr\u00e9dito pierden su condici\u00f3n de entidades de cr\u00e9dito pero mantienen intacta su inclusi\u00f3n dentro del per\u00edmetro de supervisi\u00f3n y estricta regulaci\u00f3n financiera.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><b>\u00a03.<\/b><b> \u00a0\u00a0 <\/b><b>R\u00e9gimen jur\u00eddico de las titulizaciones<\/b><\/p>\n<p>La reforma del r\u00e9gimen de las titulizaciones se articula en torno a tres ejes, siendo estos, los siguientes:<\/p>\n<ul>\n<li>Opera su refundici\u00f3n ante la dispersi\u00f3n normativa existente. Cabe destacar que se unifican en una \u00fanica categor\u00eda legal los hasta ahora denominados \u201cfondos de titulizaci\u00f3n de activos\u201d y \u201cfondos de titulizaci\u00f3n hipotecaria\u201d. Estos \u00faltimos, existentes en el momento de entrada en vigor de la Ley, cohabitar\u00e1n con los nuevos fondos de titulizaci\u00f3n de activos hasta que se extingan progresivamente.<\/li>\n<\/ul>\n<ul>\n<li>Flexibiliza la operativa de estos instrumentos y suprime aquellos obst\u00e1culos que impiden replicar en Espa\u00f1a determinadas estrategias innovadoras de titulizaci\u00f3n de probado \u00e9xito y utilidad en pa\u00edses de nuestro entorno.<\/li>\n<\/ul>\n<ul>\n<li>Fortalece sustantivamente las exigencias en materia de transparencia y protecci\u00f3n del inversor, y especifica las funciones que deben cumplir las sociedades gestoras que, en todo caso, incluir\u00e1n la administraci\u00f3n y gesti\u00f3n de los activos agrupados en los fondos de titulizaci\u00f3n, sin perjuicio de la repercusi\u00f3n al fondo de titulizaci\u00f3n de los gastos que correspondan, de acuerdo con lo previsto en la escritura de constituci\u00f3n.<\/li>\n<\/ul>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><b>4.\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 <\/b><b>Mejoras en el acceso y funcionamiento de las empresas a los mercados de capitales<\/b><\/p>\n<p><b>a)<\/b> Introduce reformas en la Ley\u00a024\/1988, de\u00a028 de julio, del Mercado de Valores, para favorecer el tr\u00e1nsito de las sociedades desde un sistema multilateral de negociaci\u00f3n a un mercado secundario oficial. Esta previsi\u00f3n se complementa con la obligaci\u00f3n de que aquellas empresas que alcancen un volumen de capitalizaci\u00f3n m\u00e1s elevado soliciten la admisi\u00f3n a negociaci\u00f3n en un mercado regulado.<\/p>\n<p><b>b)<\/b> En relaci\u00f3n con la emisi\u00f3n de obligaciones, el texto introduce reformas en el TRLSC, aprobado por el Real Decreto Legislativo\u00a01\/2010, de\u00a02 de julio, y en la Ley\u00a027\/1999, de\u00a016 de julio, de Cooperativas, para facilitar la financiaci\u00f3n a trav\u00e9s de emisiones de renta fija, eliminando las disfunciones que la actual regulaci\u00f3n presenta respecto al funcionamiento actual de los mercados de capitales, al proceder, en gran medida, de la Ley de\u00a017 de julio de\u00a01951 sobre r\u00e9gimen jur\u00eddico de las Sociedades An\u00f3nimas.<\/p>\n<ul>\n<li>Se elimina el l\u00edmite a las emisiones hasta ahora vigente, por el que las sociedades an\u00f3nimas y las sociedades comanditarias por acciones no pod\u00edan emitir obligaciones m\u00e1s all\u00e1 de sus recursos propios.<\/li>\n<\/ul>\n<ul>\n<li>Se elimina la prohibici\u00f3n a las sociedades de responsabilidad limitada de emitir obligaciones, si bien se introducen una serie de salvaguardias para evitar un endeudamiento excesivo.<\/li>\n<\/ul>\n<ul>\n<li>Se racionaliza la exigencia de constituci\u00f3n de un sindicato de obligacionistas, determinando que la constituci\u00f3n del sindicato ser\u00e1 preceptiva en aquellas situaciones en las que sea necesario para asegurar una adecuada protecci\u00f3n del inversor espa\u00f1ol.<\/li>\n<\/ul>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><b>5.\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 <\/b><b>R\u00e9gimen jur\u00eddico de las plataformas de financiaci\u00f3n participativa<\/b><\/p>\n<p>La normativa introduce por primera vez un r\u00e9gimen jur\u00eddico para las plataformas de financiaci\u00f3n participativa, dando cobertura a las actividades com\u00fanmente denominadas como \u00abcrowdfunding\u00bb. La regulaci\u00f3n concierne \u00fanicamente a las figuras en las que el inversor percibe una remuneraci\u00f3n dineraria por su participaci\u00f3n, dejando fuera al \u00abcrowdfunding\u00bb instrumentado mediante compraventas o donaciones.<\/p>\n<p><b><i>i) <\/i><\/b>El r\u00e9gimen jur\u00eddico de las plataformas de financiaci\u00f3n participativa recoge, entre otras, las siguientes medidas:<\/p>\n<ul>\n<li>Los requisitos de autorizaci\u00f3n y registro ante la Comisi\u00f3n Nacional del Mercado de Valores.<\/li>\n<\/ul>\n<ul>\n<li>En cuanto a su actividad operativa, la regulaci\u00f3n se asienta sobre el objetivo de asegurar la neutralidad de \u00e9stas plataformas en su relaci\u00f3n entre inversores y promotores.<\/li>\n<\/ul>\n<ul>\n<li>\u00a0Proh\u00edbe la oferta de servicios, como el asesoramiento financiero, que acercar\u00edan las plataformas a otro tipo de entidades ya reguladas y supervisadas<\/li>\n<\/ul>\n<p><b><i>ii)<\/i><\/b> Regula y reserva su actividad a las entidades autorizadas, en aras de fortalecer el desarrollo de este sector y, al tiempo, salvaguardar la necesaria estabilidad financiera.<\/p>\n<p><b><i>iii)<\/i><\/b> Y, clarifica las normas aplicables a los agentes que utilicen este nuevo canal de financiaci\u00f3n.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><b>6. Refuerzo de la capacidad de supervisi\u00f3n de la Comisi\u00f3n Nacional del Mercado de Valores<\/b><\/p>\n<p>Las facultades de la Comisi\u00f3n Nacional del Mercado de Valores se ven modificadas al objeto de profundizar en su independencia funcional y reforzar sus competencias supervisoras.<\/p>\n<ul>\n<li>Se le dota de la capacidad de emplear novedosos instrumentos de supervisi\u00f3n y de dictar gu\u00edas t\u00e9cnicas sin car\u00e1cter vinculante directo.<\/li>\n<\/ul>\n<ul>\n<li>Recibe las competencias completas de autorizaci\u00f3n y revocaci\u00f3n de entidades que operan en los mercados de valores, y de imposici\u00f3n de infracciones muy graves, que hasta ahora correspond\u00edan al Ministro de Econom\u00eda y Competitividad.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Finalmente, con la modificaci\u00f3n de la Ley\u00a012\/2012, de\u00a026 de diciembre, de medidas urgentes de liberalizaci\u00f3n del comercio y de determinados servicios, se crea un r\u00e9gimen sancionador propio con el fin de hacer posible el ejercicio de la potestad sancionadora por parte de la Administraci\u00f3n P\u00fablica en caso de incumplimiento de lo establecido en el t\u00edtulo I de la misma relativo a las medidas urgentes de impulso al comercio.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><b>\u00a0<\/b><\/p>\n\r\n\t\t<style>\r\n\t\t\t.huge-it-share-buttons {\r\n\t\t\t\tborder:0px solid #0FB5D6;\r\n\t\t\t\tborder-radius:5px;\r\n\t\t\t\tbackground:#3BD8FF;\r\n\t\t\t text-align:left; \t\t\t\t\t\t\t\t\t}\r\n\r\n\t\t\t#huge-it-share-buttons-top {margin-bottom:0px;}\r\n\t\t\t#huge-it-share-buttons-bottom {margin-top:0px;}\r\n\r\n\t\t\t.huge-it-share-buttons h3 {\r\n\t\t\t\tfont-size:25px ;\r\n\t\t\t\tfont-family:Arial,Helvetica Neue,Helvetica,sans-serif;\r\n\t\t\t\tcolor:#666666;\r\n\r\n\t\t\tdisplay:block;\t\t\t\tline-height:25px ;\r\n\r\n\t\t\t text-align:left; \t\t\t\t\t\t\t\t\t}\r\n\r\n\t\t\t.huge-it-share-buttons ul {\r\n\t\t\t float:left; \t\t\t\t\t\t\t\t\t}\r\n\r\n\t\t\t.huge-it-share-buttons ul li 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